重新平衡是投資組合管理過程的重要組成部分。尋求專業服務的投資者通常具有所需的系統風險曝光程度，因此他們的投資組合經理有責任調整投資控股，以遵守客戶的製約因素和偏好。

雖然投資組合重新平衡策略招致交易成本和稅收負債，但維持所需的目標分配有幾個不同的優勢。

為什麼重新平衡？

主要是，投資組合重新平衡保障投資者過度暴露於不良風險。其次，重新平衡確保投資組合曝光仍然在經理的專業領域內。

假設退休人員有75％的投資組合投資免於無風險資產，其餘股票。如果股權投資的價值三倍，則現在將50％的投資組合分配給風險股票。專門從事固定收入投資的個人投資組合經理將不再有資格管理投資組合，因為分配在其專業領域的領域轉移。為了避免這些不需要的轉變，必須定期重新平衡投資組合。

此外，分配給股票的越來越多的組合比例將增加了超出了Reteree通常所需的水平的總體風險。

有幾個基本的重新平衡選項可以利用零售或機構投資者利用來創造最佳的投資過程。

日曆重新平衡

日曆重新平衡是最基本的重新平衡方法。該策略僅涉及以預定的時間間隔分析投資組合內的投資持股，並以所需頻率調整到原始分配。每月和季度評估通常是首選的，因為每週重新平衡將過於昂貴，而一年的方法將允許太多的中間組合漂移。必須基於時間限制，交易成本和允許漂移來確定重新平衡的理想頻率。

日曆重新平衡如何通過公式重新平衡的主要優勢是，由於後一種方法是連續過程，投資者對投資者來說顯著較差。

端口百分比重新平衡

優選但稍微更強烈的實施方法涉及重新平衡的時間表，專注於投資組合中資產的允許百分比組成。每個資產類別或個人安全性都是給出目標權重和相應的公差範圍。

例如，分配策略可能包括在新興市場股票中持有30％的要求，國內藍芯片30％，政府債券中的40％，每個資產課程的走廊+/-5％。基本上，新興市場和國內藍籌股持股均可在25％至35％之間波動，而35％至45％的投資組合必須分配給政府債券。當任何一個保持允許在允許頻帶外部的重量時，重新平衡整個產品組合以反映初始目標組合物。

這兩個重新平衡技術，日曆和走廊方法被稱為恆定混合策略，因為持有的持股的權重不會改變。

確定走廊的範圍取決於各個資產類別的內在特徵，因為不同的證券具有影響決策的獨特性質。交易成本，價格波動和與其他投資組合控股的相關性是確定帶尺寸的三個最重要的變量。IntuIlivel.，更高的交易成本將需要更廣泛的允許範圍，以最大限度地減少昂貴的交易成本的影響。

另一方面，高揮發性對最佳走廊帶具有相反的影響;冒險的證券應該被限制在狹窄的範圍內，以確保他們在投資組合中沒有超過或不足。最後，與其他持有的投資強烈相關的證券或資產類別可以接受，因為他們的價格在投資組合中平行的其他資產平行。

常數-比例產品組合保險

第三次重新平衡方法，恆定比例投資組合保險（CPPI）戰略假設，因為投資者的財富增加，其風險耐受性也是如此。該技術的基本前提是源於維持以現金或無風險政府債券持有的最低安全儲備。當投資組合的價值增加時，更多資金投入股票，而投資組合的跌幅值得導致風險資產的較小職位。維護安全儲備，無論將用於資助大專以資金，還是將其放在房屋上，是投資者最重要的要求。

對於CPPI策略，投資庫存的金額可以用公式確定：

$股票投資=m×（ta-f）其中：m=投資乘法器（更多風險=較高m）ta=總投資組合assetf=允許樓層（最低安全儲備）\begin{對齊}＆\$\text{股票投資}=m\times（ta-f）\\＆\textbf{其中：}\\＆m=\text{投資乘法器（更多風險=更高}m）\\＆ta=\text{總投資組合資產}\\＆f=\文本{允許的地板（最低安全保留）}\\\結束{對齊}$股票投資=M×（TA-F）其中：M=投資乘法器（更多風險=較高M）TA=總投資組合ASSETF=允許地板（最低安全保護儲備）

例如，假設個人擁有300,000美元的投資組合，其中150,000美元必須節省，以支付女兒的大學學費。投資乘數是1.5。

最初，投資庫存的資金數額為225,000美元[1.5*（300,000-150,000）美元]剩餘部分分配給無風險證券。如果市場跌至20％，股權價值將減至180,000美元（225,000美元*0.8美元），而固定收入持有的價值仍為75,000美元，以生產255,000美元的總投資組合價值。然後，投資組合將必須使用之前的公式重新平衡，現在只有157,500美元將被分配給風險投資[1.5*（255,000-150,0000）]。

CPPI重新平衡必須與重新平衡和投資組合優化策略一起使用，因為它未能提供有關重新平衡頻率的詳細信息，並且僅表明在投資組合中持有多少股權，而不是提供持有的資產課程崩潰以及其理想。走廊。CPPI方法的另一個難度源於“M，”的含糊不清的本質，這將在投資者之間變化。

底線

投資組合重新平衡為零售和專業水平的任何投資管理戰略提供保護和紀律。理想的戰略將平衡重新平衡的整體需求，並與所選戰略相關的明確成本。

重新平衡是投資組合管理過程的重要組成部分。尋求專業服務的投資者通常具有所需的系統風險曝光程度，因此他們的投資組合經理有責任調整投資控股，以遵守客戶的製約因素和偏好。

雖然投資組合重新平衡策略招致交易成本和稅收負債，但維持所需的目標分配有幾個不同的優勢。

為什麼重新平衡？

主要是，投資組合重新平衡保障投資者過度暴露於不良風險。其次，重新平衡確保投資組合曝光仍然在經理的專業領域內。

假設退休人員有75％的投資組合投資免於無風險資產，其餘股票。如果股權投資的價值三倍，則現在將50％的投資組合分配給風險股票。專門從事固定收入投資的個人投資組合經理將不再有資格管理投資組合，因為分配在其專業領域的領域轉移。為了避免這些不需要的轉變，必須定期重新平衡投資組合。

此外，分配給股票的越來越多的組合比例將增加了超出了Reteree通常所需的水平的總體風險。

有幾個基本的重新平衡選項可以利用零售或機構投資者利用來創造最佳的投資過程。

日曆重新平衡

日曆重新平衡是最基本的重新平衡方法。該策略僅涉及以預定的時間間隔分析投資組合內的投資持股，並以所需頻率調整到原始分配。每月和季度評估通常是首選的，因為每週重新平衡將過於昂貴，而一年的方法將允許太多的中間組合漂移。必須基於時間限制，交易成本和允許漂移來確定重新平衡的理想頻率。

日曆重新平衡如何通過公式重新平衡的主要優勢是，由於後一種方法是連續過程，投資者對投資者來說顯著較差。

端口百分比重新平衡

優選但稍微更強烈的實施方法涉及重新平衡的時間表，專注於投資組合中資產的允許百分比組成。每個資產類別或個人安全性都是給出目標權重和相應的公差範圍。

例如，分配策略可能包括在新興市場股票中持有30％的要求，國內藍芯片30％，政府債券中的40％，每個資產課程的走廊+/-5％。基本上，新興市場和國內藍籌股持股均可在25％至35％之間波動，而35％至45％的投資組合必須分配給政府債券。當任何一個保持允許在允許頻帶外部的重量時，重新平衡整個產品組合以反映初始目標組合物。

這兩個重新平衡技術，日曆和走廊方法被稱為恆定混合策略，因為持有的持股的權重不會改變。

確定走廊的範圍取決於各個資產類別的內在特徵，因為不同的證券具有影響決策的獨特性質。交易成本，價格波動和與其他投資組合控股的相關性是確定帶尺寸的三個最重要的變量。IntuIlivel.，更高的交易成本將需要更廣泛的允許範圍，以最大限度地減少昂貴的交易成本的影響。

另一方面，高揮發性對最佳走廊帶具有相反的影響;冒險的證券應該被限制在狹窄的範圍內，以確保他們在投資組合中沒有超過或不足。最後，與其他持有的投資強烈相關的證券或資產類別可以接受，因為他們的價格在投資組合中平行的其他資產平行。

常數-比例產品組合保險

第三次重新平衡方法，恆定比例投資組合保險（CPPI）戰略假設，因為投資者的財富增加，其風險耐受性也是如此。該技術的基本前提是源於維持以現金或無風險政府債券持有的最低安全儲備。當投資組合的價值增加時，更多資金投入股票，而投資組合的跌幅值得導致風險資產的較小職位。維護安全儲備，無論將用於資助大專以資金，還是將其放在房屋上，是投資者最重要的要求。

對於CPPI策略，投資庫存的金額可以用公式確定：

$股票投資=m×（ta-f）其中：m=投資乘法器（更多風險=較高m）ta=總投資組合assetf=允許樓層（最低安全儲備）\begin{對齊}＆\$\text{股票投資}=m\times（ta-f）\\＆\textbf{其中：}\\＆m=\text{投資乘法器（更多風險=更高}m）\\＆ta=\text{總投資組合資產}\\＆f=\文本{允許的地板（最低安全保留）}\\\結束{對齊}$股票投資=M×（TA-F）其中：M=投資乘法器（更多風險=較高M）TA=總投資組合ASSETF=允許地板（最低安全保護儲備）

例如，假設個人擁有300,000美元的投資組合，其中150,000美元必須節省，以支付女兒的大學學費。投資乘數是1.5。

最初，投資庫存的資金數額為225,000美元[1.5*（300,000-150,000）美元]剩餘部分分配給無風險證券。如果市場跌至20％，股權價值將減至180,000美元（225,000美元*0.8美元），而固定收入持有的價值仍為75,000美元，以生產255,000美元的總投資組合價值。然後，投資組合將必須使用之前的公式重新平衡，現在只有157,500美元將被分配給風險投資[1.5*（255,000-150,0000）]。

CPPI重新平衡必須與重新平衡和投資組合優化策略一起使用，因為它未能提供有關重新平衡頻率的詳細信息，並且僅表明在投資組合中持有多少股權，而不是提供持有的資產課程崩潰以及其理想。走廊。CPPI方法的另一個難度源於“M，”的含糊不清的本質，這將在投資者之間變化。

底線

投資組合重新平衡為零售和專業水平的任何投資管理戰略提供保護和紀律。理想的戰略將平衡重新平衡的整體需求，並與所選戰略相關的明確成本。