在購買股票總是造成虧損的風險，避免股票完全意味著有機會造成良好的利潤。然而，有一種安全性，可能有助於解決一些投資者的困境-可轉換的首選股份，提供了固定的回報率加上資本升值的機會。

在本文中，我們將介紹這些證券是哪些工作，以及如何確定轉換何時有利可圖。

什麼是可轉換的首選股份？

這些股票是企業固定收入證券，投資者可以選擇在預定時間範圍內或特定日期後進入公司普通股的一定數量的股份。固定收入組件提供穩定的收入流和對投資資本的一些保護。但是，將這些證券轉化為股票的選擇使投資者能夠從股價上漲中獲取的機會。

轉敞口對那些想要參加熱長增長公司的投資者的投資者特別有吸引力，同時股票不會達到預期的價格。

可轉換優先股如何受益投資者

為了展示可轉換的首選股票如何工作以及股票如何使投資者受益，讓我們考慮一個例子。讓我們說Acme半導體問題100萬款可兌換的首選股票價格為每股100美元。這些可兌換的首選股份（原樣是固定收入證券）以兩種方式為持有人優先考慮普通股東。首先，在任何股息支付給共同股東之前，可轉換的首選股東獲得4.5％的股息（如果ACME的收入繼續足夠）。其次，可兌換首選股東將在普通股東提前在資本返回的普通股東中，如果ACME曾經破產，則其資產必須售罄。也就是說，與普通股東不同，可兌換的首選股東很少有投票權。

通過購買ACME可兌換首選股份，最糟糕的投資者將獲得每次分享的每年股息。但這些證券為業主提供了更高回報的可能性。如果可兌換的首選股東看到ACME股票上漲，他們可能有機會通過將固定收入投資轉變為股權來獲利。在重置日期，ACME可轉換股份首選股份的股東可以選擇將其所有首選股份轉換為普通股。

轉換比如何工作

轉換率代表股東可以獲得每項可轉換股份的普通股數量。轉換率是通過在問題之前管理，通常具有投資銀行的指導。對於ACME，讓我們說轉換率為6.5，這使得投資者在6.5股ACME股票中貿易。

轉換率顯示普通股票需要在股東批准轉型款項的股東所需的價格。這個價格稱為轉換價格，等於優先股的購買價格，除以轉換率。因此，對於ACME，市場轉換價格為15.38美元或（100美元/6.5美元）。

換句話說，ACME普通股需要在15.38美元以上的投資者以高於15.38美元的轉變。如果股票兌換並下降至15.38美元，投資者將以每股100美元的投資遭受資本損失。例如，如果普通股價為10美元，則可轉換，首選股東僅收到65美元（10×6.5）的共同份額，以換取其100美元的首選股份。（100美元代表首選股份的階級價值。）

了解轉換保費

可轉換的首選股票可以在二級市場上銷售，市場價格和行為由轉換溢價決定，如果股份被轉換，差餉值與首選股份的價值之間的差異。如上圖所示，轉換後的優選股份的價值等於乘以轉換率的普通股的市場價格。

讓我們說Acme的股票目前的交易價格為12美元，這意味著優先股的價值是78美元（12×6.5美元）。正如您所看到的，這遠遠低於奇偶校驗值。因此，如果ACME的庫存為12美元，則轉換溢價為22％或[（$100-$78）/100]。

溢價越低，可換股的市場價格越可能遵循普通股票價值上下。更高優惠的換句者的行為更像是債券，因為它不太可能有可能有利於有利可圖的轉換。這意味著利率也可以影響可轉換的首選股份的價值。與債券的價格一樣，可兌換首選股票的價格通常會降低利率，因為固定股息看起來比利率上升的吸引力不那麼有吸引力。相反，隨著速度下降，可兌換的首選股份變得更具吸引力。

底線

敞篷車上吸引想要參加股票市場的投資者，而不會感到幸運。證券貿易，如股票，當普通股的價格高於轉換價格時。如果股票價格下滑低於轉換價格，可換股交易就像債券一樣，有效地將價格樓層置於投資下。