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可調用的債券：導致雙重生活
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ericpetroff
通常，債券是一個非常簡單的投資儀器。它將利息支付，直到到期，並且有一個固定的壽命。它是可預測的，平原和安全的。另一方面，可調用的債券可以被視為標準鍵的令人興奮，略微危險的表兄。
可燃的債券具有“雙命”。它們比標準債券更複雜，需要更多地關注投資者。在本文中，我們將介紹標準債券和可調用債券之間的差異。然後，我們探索可撥打的債券是否適合您的投資組合。
鍵Takeaways
- 可調用債券可以在到期日之前被發行人呼叫，使得它們比不可粘結的債券風險增長。
- 可調用債券面臨再投資風險，這是如果債券呼叫呼叫，投資者必須以較低利率重新投資的風險。
然而，可調用債券通過提供略高的利率來補償投資者的風險較高。
當利率保持不變時，可調用債券是良好的投資。
可調用鍵和雙壽命
可調用的債券有兩個潛在的壽命，一個在原始到期日的一個結束，另一個在呼叫日期。
在呼叫日期，發行人可能會回顧其投資者的債券。這只是意味著發行人通過退回投資者的資金來退休（或償還）債券。是否發生這種情況取決於利率環境。
考慮一個擁有的30年可燃債券的例子，簽發了7％的優惠券，五年後可調整。假設新的30年債券利率為5％五年後。在這種情況下，發行人可能會回顧債券，因為債務可以以較低的利率進行補充。相反，假設利率升至10％。在這種情況下，發行人不會做任何事情，因為與市場匯率相比，債券相對便宜。
基本上，可調用的債券代表標準鍵，但具有嵌入式呼叫選項。該選項由投資者隱立向發行人銷售。它有權在某個時間點之後退出債券。簡而言之，發行人有權“呼叫”投資者的債券，因此是可庸解的債券。此選項對債券的壽命引入不確定性。
可調用鍵補償
為了賠償投資者的這種不確定性，發行人將支付比類似的不可互動債券所需的利率略高。此外，發行人可以提供以高於原始PAR值的價格來稱呼的債券。例如，債券可以在1,000美元的額外值下發行，但呼叫以1,050美元。發行人的成本採取了全面利息成本的形式，投資者的福利是收到的整體更高利益。
儘管發行人的成本較高，但投資者的風險增加，這些債券對任何一方都非常有吸引力。投資者喜歡它們，因為它們給出了高於正常的回報率，直到債券被呼叫。相反，可調用的債券對發行人具有吸引力，因為如果稅率下降，他們允許它們降低利息成本。此外，它們通過為公司和個人創造在利率期望時創造機會，為金融市場提供有價值的目的。
總體而言，可調用的債券也具有投資者的一個很大的優勢。由於缺乏為全部期限獲得利息支付的保證，它們的需求較低。因此，發行人必須支付更高的利率以說服人員投資他們。通常，當投資者以更高的利率債券時，他們必須支付債券溢價，這意味著他們支付的費用超過債券的面值。但是，隨著可卡球的債券，投資者可以在沒有債券溢價的情況下獲得更高的利息支付。可調用的債券並不總是被稱為。其中許多最終最終為全職申請達到興趣，投資者獲得了整個時間更高利益的益處。
較高的風險通常意味著在投資中的獎勵較高，可調用的債券是該現象的另一個例子。
在跳轉到可調用鍵合之前
在跳入可調用債券的投資之前，投資者必須了解這些工具。他們在標準債券和上方介紹了一套新的風險因素和考慮因素。了解成熟度（YTM）之間的差異和呼叫屈服（YTC）是這方面的第一步。
根據其YTM引用標準債券，這是債券利息支付的預期收益率和最終資本回報。YTC是類似的，但只考慮債券所謂的債券應該考慮預期的返回率。債券可能被呼出的風險引入了投資者的另一種重要風險：再投資風險。
再投資風險
的示例
再投資風險雖然易於理解，但在其含義中是深刻的深刻。例如，考慮由同等信譽的公司發出的兩個30年債券。假設公司A發布具有7％的標準債券，並且公司B的標準債券發出可調用的債券，YTM的YTM為7.5％，YTC為8％。在表面上，由於較高的YTM和YTC，F公司的可調用債券似乎更具吸引力。
現在，假設利率下降五年，以便公司B可以僅為3％發出標準的30年債券。公司會做什麼？它最有可能召回其債券並以較低的利率發出新債券。現在投資於堅定的可債券的人們現在將被迫以更低的利率再投資其資本。
在這個例子中，他們可能會更好地購買堅定A的標準債券並將其持有30年。另一方面，如果稅率保持同樣或增加，投資者將與公司B的可調用債券更好。
對利率的不同響應
除了再投資率風險之外，投資者還必須了解可調用債券的市場價格與標準債券不同。通常，您將看到債券價格隨著利率下降而增加。但是，那不是可調用債券的情況。這種現象稱為價格壓縮，這是一個組成的債券行為的一體化方面。
由於標準債券具有固定的壽命，因此投資者可以承擔利息支付，直到到期並適當地重視這些付款。因此，利息支付隨著稅率下降而變得更加有價值，因此債券價格上漲。
然而，由於可以呼叫可調用的債券，因此未來的利息支付是不確定的。利率越來越大，未來利息支付的可能性越少，發行人將召集債券的可能性也是如此。因此，上行價格升值通常限制可轉債券，這是另一個用於從發行人獲得高於正常的利率的權衡。
可調用綁定對投資組合的一個很好的補充？
與任何投資儀器一樣，可調用債券在多元化的組合中有一個地方。但是，投資者必須記住他們獨特的品質，並形成適當的期望。
沒有免費的午餐，可調用債券收到的更高利息支付以再投資率風險和降低價格升值潛力。但是，這些風險與利率下降有關。這使得可調用的債券許多工具中的一個，以表達對金融市場的戰術觀點並實現最佳資產配置。
在選擇可調用鍵時的利率上註於利率
有效的戰術使用可燃債券取決於一個人對未來利率的看法。請記住，可調用的債券由兩個主要組件，標準債券和利率的嵌入式呼叫選項組成。
作為債券的購買者，您基本上投注利率將保持不變或增加。如果發生這種情況，您將在整個債券的生活中受益於較高的利率。在這種情況下，發行人會從來沒有機會以較低的價格回顧債券和重新發行債務。
相反，如果稅率下降，您的債券將比標準債券的債券更低，並且甚至可能被呼叫。如果發生這種情況，您將從較高的利率中從短期內受益。但是，您將不得不以較低的流行率重新投資您的資產。
底線
作為投資中的一般拇指的規則，最好盡可能多麼多元化資產。可調用的債券是一個提升固定收入組合的返回率的工具。另一方面，他們隨著額外的風險而這樣做，並代表對較低利率的賭注。那些上訴短期收益率可以長期以來最終會降低投資者。
