股票回購可能是每股公司盈利（EPS）的提升，但拖動賬面價值增長。許多投資者利用價格到賬面比率尋找低估的股票，這就是他們可以達到估值問題的地方。

回購也稱為股票回購，可以經過掃描結果，使價格為預訂無用的測量，以評估許多股票。通過回購定期降低股價的公司可能會在賬面價值基礎上看出。

本文將審查為什麼回購款項對EPS增長有利的結果，但通常降低每股賬面價值，減緩了基於資產的措施的增長。

回購看起來像什麼？

賬面價值被定義為公司的總資產減去總負債（即債務）。每股賬面價值是總賬面價值除以股份數量未結髮。

價格對賬面比率將公司的市場資本化與其賬面價值進行比較。該計算是每股公司的股票價格除以其每股賬面價值。

讓我們來看看一個展示回購如何影響每股收益的榜樣，以及每股超級公司的每股賬面價值，這是一家超級大小的公司進行了大量的一次性回購。

XYZCorporation：返回前

1. 總資產3000億美元-總負債$1500億美元
   賬面價值=1500億美元


2. 賬面價值1500億美元/股股票未償還10億元
   每股賬面價值=150美元
3. 年盈利200億美元/股股票未償還10億元
   每股收益=20美元
4. eps$20/賬面價值150美元/股
   
   股權返回=13.3％

假設XYZ的股票價格為每股200美元，XYZ購買其所有股份（全部5000億股）的一半，或者共股份。在現實世界中，這將在各個數年以各種價格舉行，但是為了說明，我們假設這一切都發生了。

XYZCorporation：買賣郵政：收購1000億美元的現金資產，每股2000股股票2000萬美元。

1. 總資產2000億美元-總負債1500億美元
   賬面價值=500億美元


2. 賬面價值500億美元/股票回購後收款500萬
   
   每股賬面價值=每股100美元
3. 年度盈利200億美元/股票回購後收益5000萬美元
   每股收益=每股40美元
4. eps每股40美元/賬面價值每股100美元
   
   股權返回=40％

請注意，當股票在每股賬簿價值高於上方時，它會降低每股賬面價值。如果股票價格低於賬面價值，這是罕見的，該公司本公司本可以通過回購將其賬簿價值提高。

回購可以在企業資產負債表上出現幾種方式，具體取決於幾個因素，但要保持簡單的讓我們假設XYZ在手頭上以現金回購股票，然後退休股份。它’好像他們燒毀了股票，從來沒有再發行過。這導致現金資產減少，因此減少了資產負債表上的股東權益，其他資產中沒有相應的收益。

公司可以處理回購報告的其他更加複雜的方式，例如發行債務並將購回股份作為財政股票。

您應該如何解釋回复結果？

您可以在此示例中看到，由於在當前賬簿價值上的主要股票值以上，因此每股賬簿價值的主要失真是每股股票數的主要股票。

回購從20美元到40美元的EPS改善了EPS，但每股從150美元到100美元的賬面價值降低。此外，請注意，股權返回（ROE）測量從相當正常的13.3％到驚人的40％。ROE數字可以使正常的商業看起來非常好，但應在發生重大回購時被視為會計異常。

回復如何影響財務狀況？

DollarTree（DLTR）是一家定期完成股票回購的公司。讓我們來檢查這些回購是否已經提交了其財務比率。

2003年，美元樹店賺了1.776億美元。2007年，這個數字增長了201.3百萬美元，同比增長13.3％。在同一時期，美元樹的盈利增長至1.54美元的價格為2.09美元，同比增長35％。美元樹如何發生這種情況？它通過股票回購的財務魔法來完成這一點。現在讓我們來看看這些奇怪的結果的原因。

通過股票回購，美元樹的股價從11400萬到大約9000萬股股份，降低了21％。雖然EPS從這些回購中得出穩定，但是賬面價值並沒有如此美好。它只增長2.35美元，或26％，從每股8.90美元到每股11.25美元，而美元樹賺取的總EPS是7.06美元。

重要的是要記住，每美元的收入並不總是增加賬面價值，儘管大多數情況都應該理論上。這假設正在支付Nodividends，這是與美元樹的情況。美元樹的收入通常用於每年回購股票，以及正常的業務擴展成本。

底線

如果您使用的價格到賬面比例作為價值的衡量標準，那麼如果公司一直在購買股票，則需要小心。你怎麼能判斷這是否發生了？看看公司的總份額差價超過連續年度。

投資者的最佳解決方案是根據回購的任何人工效應，查看EPS和ROE的增長，以及賬面價值。