槓桿交易交易資金（EFTS）旨在提供更大的回報，而不是在常規ETF中持有長期或短職位的回報。已經創建了利用ETF，以便為標準普爾500指數或納斯達克100的基準提供長期或短暫的接觸基準，而其他人則旨在與特定部門或行業組一起移動。

在本文中，我們將解釋利用ETF的廣泛以及這些投資如何在良好和不良的市場條件下工作。

關於槓桿ETFs

ETF的股票在一股股票股票上交易。ETFS通過在大量投資者上傳播管理和交易成本，允許個別投資者從規模經濟中受益。在證券交易委員會（SEC）審查近三年後，2006年夏天推出了第一個槓桿ETF。

除了投資者公平外，利用槓桿ETF經常鏡像基金，基金的資本提供更高水平的投資風險。通常，槓桿的ETF將維持2美元的投資者資本指數的2美元或3美元。基金的目標是未來對借用資本的投資的升值，超過資本本身的成本。

維護資產值

在ETF之前，在股票交易所上市的第一個投資基金被稱為封閉式資金。封閉式資金的問題是通過供需設定了基金股份的定價，並經常偏離基金中資產的價值或淨資產價值（淨資產）。這種不可預測的定價混淆並阻止了許多人的投資者。

ETF通過允許管理層根據需要創建和兌換股票來解決此問題。這使得該基金開放結束而不是封閉式，並為管理層創建了套利機會，有助於將股票價格與底層淨值線保持一致。因此，即使是交易量非常有限的ETF也有股票價格幾乎與他們的導航相同。

重要的是要知道ETF幾乎總是完全投資;股份的不斷創造和贖回確實有可能提高交易成本，因為基金必須調整其投資組合大小。這些交易成本由基金的所有投資者承擔。

索引曝光

利用ETFS通過增加或減少使用衍生品的潛在指數的暴露來響應分享創造和贖回。最常用的衍生物是指數期貨，股權交換和索引選項。

槓桿指數基金的典型持股包括在短期證券和較小但高度揮發的衍生物中投入的大量現金。現金用於符合衍生品損失所產生的任何財務義務。

還有逆槓桿槓桿槓桿槓桿的ETF，其使用相同的衍生物來獲得底層ETF或指數的短暫暴露。當指數下降並在指數上升時，這些基金利潤。

每日重新平衡

保持恆定的槓桿比，通常是兩三倍的量，是複雜的。潛在指數價格的波動改變了槓桿基金資產的價值，這要求基金改變指數曝光總額。

例如，基金擁有1億美元的資產和2億美元的指數曝光。交易第一天的指數上漲了1％，使公司的利潤200萬美元。（在此示例中不承擔費用。）基金現在擁有1.02億美元的資產，必須增加（在本案中，雙重）其指數暴露在2.04億美元。

保持恆定的槓桿比率允許基金立即重新投資交易收益。這種不斷的調整，也稱為重新平衡，是基金能夠在任何時間點提供雙重曝光，即使指數已獲得50％或最近丟失50％。如果沒有再平衡，基金的槓桿比率將每天變化，基金的回報（與基本指數相比）將是不可預測的。

然而，在下降的市場中，重新平衡長期曝光的槓桿基金可能是有問題的。減少指數曝光使基金在經濟衰退中存活並限制未來的損失，而且還鎖定交易損失，並將基金與較小的資產基礎留下。

例如，索引每天每天失去1％，然後在第五天中提升+4.1％，允許它恢復其所有損失。在同一時期內，基於此指數的兩次槓桿槓桿ETF將如何進行何處？

到本週末，我們的指數已返回其起點，但我們的槓桿ETF略微下降（0.2％）。這不是一個舍入錯誤，而是槓桿基金中的比例較小的資產基礎，這需要更大的回報，實際上是8.42％，返回其原始水平。

在這個例子中，這種效果很小，但在非常揮發的市場中，在較長時間內可能變得顯著。百分比越大，差異越大。

模擬日常重新平衡是數學上簡單的。所有需要完成的都是將每日指數返回加倍。更複雜的是估算費用對投資組合的日期收益的影響，我們將在下一節中涵蓋。

性能和費用

假設投資者在過去三年中分析了標準普爾500指數的月度返回，並發現平均每月返回率為0.9％，這些返回的標準差是2％。

假設未來返回符合最近的歷史平均值，基於該指數的兩次槓桿槓桿ETF將預期返回兩倍預期的返回，其中預期的波動率兩倍（即1.8％，每月返回的標準偏差為1.8％。大部分增益都會以資本收益而非股息來實現。

但是，此1.8％的回報是資金費用之前。槓桿ETFS有三類費用：

1. 管理
2. 興趣
3. 交易

管理

管理費用是基金管理公司徵收的費用。這筆費用在招股說明書中詳述，每年可以高達基金資產的1％。這些費用包括營銷和資金管理費用。利息費用與持有衍生證券有關的費用。

所有衍生品都有一個利率融入他們的定價。這種速度，被稱為無風險率，非常接近美國的短期利率。購買和銷售這些衍生品也會導致交易費用。

興趣和事務

興趣和交易費用可能很難識別ND計算因為它們不是單獨的線項，而是逐步減少基金盈利能力。一種運作良好的方法是將利用的ETF與其潛在指數的表現進行比較好幾個月，並檢查預期和實際退貨之間的差異。

假設兩次槓桿式小組ETF擁有5億美元的資產，相應的指數為50美元。該基金購買衍生品以模擬相應的小帽指數或2000萬股，使用指數期貨，指數選項和股權交換的組合來模擬10億美元的曝光率。

該基金在指數期貨和股權交換中抵消了抵消潛在下降的大現金職位。此現金投資短期證券，並有助於抵消與這些衍生品相關的利息成本。每天，基金根據指數價格的波動和股票創建和贖回義務的波動重新平衡其指數曝光。在年內，該基金會產生3300萬美元的費用，如下所述。

在一年內，該指數增加了10％，達到55美元，2000萬股現在價值11億美元。該基金的資本收益和股息為1億美元，總費用為3300萬美元。在退出所有費用後，所得收益率為6700萬美元，基金投資者的收益為13.4％。

另一方面，如果指數下降10％，達到45美元，結果將是一個非常不同的故事。投資者將損失1.33億美元，或25％的投資資本。該基金還將出售其中一些折舊的證券，以減少指數暴露於7.34億美元，或兩倍於投資者股權（現在為3.67億美元）。

這個例子沒有考慮每日重新平衡，並且較長的優越或較低的日期返回的序列通常可能對基金的持股和履約產生顯著影響。

底線

利用槓桿ETF，如大多數ETF，易於使用，但隱藏著相當大的複雜性。在幕後，基金管理不斷購買和銷售衍生品以維持目標指數曝光。由於日常重新平衡，這導致興趣和交易費用以及指數曝光的顯著波動。

由於這些因素，這些資金不可能長時間提供索引的兩倍。為這些產品開發現實性能預期的最佳方式是研究與潛在指數相比的ETF過去的每日回報。

對於已經熟悉槓桿投資的投資者並獲得潛在衍生品（例如，指數期貨，指數期權和股權交換），槓桿ETF可能很少提供。這些投資者可能會更加舒適地管理自己的投資組合，並直接控制其指數曝光和槓桿比率。