高產債券或垃圾債券的一個非常眾所周知的方面，是他們特別容易受到強調在抑鬱或經濟衰退期間出現的市場條件的影響，例如2008年的衰退。這種脆弱性在市場上壓力的脆弱性如有許多研究所揭示的，在垃圾債券市場中的確定比投資級債券更加明顯。

高產鍵風險

這種現象並不難以解釋。隨著經濟削弱，企業為確保資金的企業的機會開始變得越來越稀缺，而那些DWWINDLED機會的競爭變得更加激烈。欠這些債務的公司能夠善於善於對他們開始削弱。所有這些條件都意味著更多公司在市場經歷壓力時更頻繁地達到最壞情況的情況或破產。

當然，投資者了解這一點。他們自然地開始以最高的風險銷售他們的投資組合中的債券，這對於最暴露的公司和最糟糕的現金到債務比率，這只會使最重要的事情變得更糟。隨著對高產債券的需求乾涸的需求，可以清楚地看到供需規律，他們必須提供更低的價格，以便嘗試繼續確保所需的投資。

所謂的垃圾債券市場主要包括過去35到40年。一些爭論垃圾債券市場在過去三到四十年中只存在，返回20世紀70年代，當這些類型的債券開始變得越來越受歡迎，而新的發行人則開始出現，隨著更多的公司開始出現用它們作為金融債務工具。

80s

的儲蓄和貸款危機

沿著突出的方式，垃圾債券在路上撞了幾個顛簸。第一次主要的打嗝與20世紀80年代的現在臭名昭著的儲蓄和貸款醜聞帶來了。此時，S＆L公司在高產的公司債券中過度投資，具有明顯更高的風險實踐，最終導致了巨大的碰撞，即垃圾債券持續近十年並進入20世紀90年代。

垃圾債券市場在20世紀80年代的1989年以上僅為100億美元的價格呈指數級增長，到1989年的高達1890億美元，每年增長超過34％。在整個十年中，垃圾債券收益率平均約為14.5％，違約率僅為2％，達到2.2％，導致市場的年度總回報率約為13.7％。

但是，在1989年，涉及魯道夫朱利亞尼和其他在崛起之前主導公司信貸市場的政治運動高產債券導致市場暫時崩潰，導致德雷塞爾伯克姆的破產。在一個可能只需24小時的變化中，新的垃圾債券基本上從市場上消失，沒有反彈大約一年。這導致投資者在1990年的高收益市場上損失了4.4％-這次市場首次返回負面結果超過十年。

2000-2002的“點COM”崩潰

許多公司在20世紀90年代後期的“DOT-COM”繁榮期間，使用高收益債券的公司很快失敗，以及他們，高產市場在淨回報方面取得了另一回合。這場崩潰並沒有因試圖破壞市場或由不道德的S＆L投資者而造成的人的行動。相反，這種破壞發生了，因為投資者仍然落在巨大利潤的夢想中，互聯網通過其達到全球市場的能力承諾。投資者將資金放入思想中，而不是穩固的計劃，因此市場搖搖欲墜。

然而，一旦這個錯誤變得清晰，投資者在高收益債券市場開始回歸更堅實的選擇，並且能夠迅速恢復。在2000-2002年期間，市場的違約平均水平為9.2％，比1992年至1999年的近四倍近四倍。在此期間，2002年在2003年將這些數字再次下降之前，平均返回率低至0％的總回報率低至0％。

2007-2009的金融危機

當次級醜聞破裂時，涉及危機的許多被稱為“有毒資產”的內容實際上與高產公司債券有關。這裡的醜聞來自這些次次次級或高收益資產被銷售為AAA級債券而不是“垃圾狀況”債券。當危機打擊時，垃圾債券屈服價格下跌，因此它們的收益率飆升。在此期間，高產或投機級債券的產量到成熟度（YTM）上升了20％以上，結果是垃圾債券違約的歷史新高，平均市場率高達13.4％到2009年第三季度。

底線

儘管如此，儘管所有這些挫折和外部吹到了垃圾債券市場-以及二級市場-似乎似乎總是恢復。發行人繼續轉向高收益債券，某些投資者團體和私人投資者很樂意購買。因此，這種持久的強度是建立在公司的持久需求之後，以及投資者對投資工具的持久願望而不是投資級債券。