系列7CULICIPAL鍵參考概述

市政債券主題通常包括大約15至25個關於第7次考試的問題，也稱為一般證券代表考試（GSRE），這是測試所有股票經紀人必須通過，交易證券.12

市政債券下跌以下兩大類：

1. 一般義務（GO）債券，由司法管轄區的信貸和徵稅權支持，這些債券提出，涉及它們
2. 收入債券，生產項目生產項目，並由指定的收入來源得到保障

可以清楚地區分這些債券的測試人員無法正確回答Muni債券問題的可能性。這篇文章在兩種債券類型上揭示了燈。

收入與一般義務鍵

在練習問題上工作時，比較圖表可以極大地幫助與收入債券中的債券區分開。

市政音符

由於他們的短期內，未被歸類為債券的市政債務工具被稱為“市政票據”。這些短期現金流動儀器具有以下變化：

• 稅收預期票據（棕褐色）：發行以平滑城市的稅收期間的現金流量。
• 收入預期票據（ran）：類似於曬黑。
• 債券預期票據（禁令）：在發布債券時募集資金，但尚未收到金錢。債券問題的收益將繳納禁令。
• 稅收和收入預期票據（TRAN）

穆迪的投資等級（MIG）評級制度匯率債券票據。據據報導，雖然實際評級從未在7系列考試中浮出水面，但MIG本身已在某些問題上引用

信任indentures和收入鍵

信託契約，在債券發行人和代表債券持有利息的受託人之間具有法律約束力的合同，並提供收入債券，但沒有與Go債券一起存在。信任契約本質上是一系列各方必須堅持的一系列條款，這也可能表明債券的收入來源來自何處。

由於市政債券免徵聯邦法規，所以信託契約在保護債券持有人方面走得很長，因此時代被稱為“保護契約”。

PTD=AV×MillageRetave：PTD=物業稅DueAv=估計市場（銷售）×評估率（％）AV=評估價值率=$0.001或1/10ACent\begin{對齊}＆\text{ptd}=\text{av}\times\text\text{mloragery}\\＆\textbf{其中：}\\＆\text{ptd=財產稅到期}\\＆\text{av}=\text{估計市場}\左（\文本{銷售}\右）\times\text{評估率}\left（\％\右）\\＆\text{av=ressegate}\\＆\text{mlorage{mlorageresual}=\$0.001\文本{或}1/10\文本{thacent}\\\結束{對齊}ptd=av××millage率在地方：ptd=屬性稅Dueav=估計市場（銷售）×評估率（％）av=評估志願率=0.001或1/10美元

收入債券契約

由於其不同的資金來源，Go和收入債券需要獨特的分析方法。回想一下，去債券被發行人的稅收權支持。略微：金錢基本上來自名為“廣告Valorem”稅的財產稅，金額基於交易或財產的價值。

7系列候選人最有可能不會被要求計算財產稅，但是，可能需要了解以下基本財產稅計算公式：

ev*ar（％）=av*mr（1ill）=tdwhere：EV=估計市場（銷售）貴重（％）=評估Ratemr=Millage=Mill=$0.001或1/10的Centtd=稅收=開始{對齊}＆\text{ev*ar（\％）=av*mr（1ill）=td}\\＆\textbf{where：}\\＆\text{ev=估計市場（銷售）}\\＆\text{ar（\％）=評估率}\\＆\text{MR=MillageRate}\\＆\Text{1Mill=\$0.001或1/10ACent}\\＆\text{TD=稅收到期}\\\結束{對齊}EV*AR（％）=AV*MR（1磨）=TDWhere：EV=估計市場（銷售）貴重（％）=評估Ratemr=米金率1磨=0.001美元或Centtd=稅收的1/10

Muni鍵的主要因素

一般義務收入主要因素和工具

• 社區對公共債務和稅收的態度（需要召回選民批准）
• 人口基礎生長或下降？
• 失業率
• 經濟多樣性-它是一個工業城市嗎？
• 稅收基礎
• 房產評估價值（召回廣告valorem稅）
• 市政債務聲明-用於分析GO鍵的主要工具-基本輪廓
• 估計銷售（市場）應稅財產的價值
• 應稅財產的評估價值
• 直接債務（即，特別是城市責任的債務）
• 債務限制（天花板）
• 人口統計學和經濟健康

加：

• 重疊（coterminous）由多個管轄權（例如，城市和縣）的債務共享

減：

• 自我支持債務（雙管債券）

等於：

• 淨全面債務

經濟理由：

• 預計擬議設施可以為自己付出代價是合理的？

可行性研究：

本研究探討了擬議設施的成本和潛在收入，通常包含一個競爭設施部分，該設施部分評估銷售類似商品或服務的競爭業務的影響，以項目潛在的長期收入。

債務報導率：

• 當前/預期收入有多少次涵蓋債券的債務服務要求？

將新鍵帶到市場

在GO債券和收入債券之間將新債券帶入市場的流程。對於收入債券，債券發行人選擇了主要承銷商，而GO債券承保合約由競爭性的密封銷售授予。

在發布任何市政債券之前，發行人委員會稱為“債券律師”的律師來提出法律意見。稅律師經常為演出挖掘，因為稅收影響是大多數債券投資者的迫在眉睫的關切。

法律意見將包括以下內容：

• 借款的權力，展示了本實體的合法性，通過國家和聯邦法律下的市政債券借錢。
• 1933年法案豁免，這使得市發行人免除與SEC提交註冊聲明。4
• 免稅，這使得市債券的利益通常免於聯邦稅收。法律意見引用了支持這個職位的適當法律。

法律意見的副本，這UST陪同所有市政債券的交付，以以下兩種類型之一進行：

• 不合格的意見：債券律師沒有關於發行人借用借款，債券的性質和免稅的保留。這通常被稱為“批准”的律師意見。
• 合格意見：債券律師表示關注債券的一些或許多方面。

兩種債券類型之間的另一個主要區別因素是，去債券受到選民批准的影響，這是收入債券的情況並非如此。

以下圖表是指GO鍵，其與7exam系列更大的導入。

承保GO鍵

購買Munis

的訂單

購買市政債券的訂單填寫在“聯絡人的優先分配條款中規定的優先序列”，該條款在承銷協議中規定，並提供給所有唱結成員。這些經常受歡迎的市政問題可能被超額認購，這意味著債券的訂單比債券本身更多。

SyndicateManager建立了SyndicateSolicits和接受鍵的訂單的順序期，並且根據接收到的時間序列，根據以下序列填寫訂單。

1. 預售：在之前輸入這些訂單incize贏得了出價。客戶願意承諾在沒有關於確切價格/產量的特定信息的情況下購買債券。
2. groupnet：從這些訂單的銷售收益置於Condicate銀行賬戶中，並根據其在完成承保完成後根據他們的參與分發給聯合會成員。
3. 指定：這些訂單指定了Syndicate的哪個成員是接收訂單的信用。請注意，它們在組訂單後填寫。
4. 成員：最後一個要填寫優先序列，這些訂單由Syndicate的成員購買，希望為自己的專有庫存購買債券。

7系列考試經常詢問此優先級順序，因此值得學習助記符：職業高爾夫球手不會錯過（PGDM），這有助於測試人員記住：預售，集團淨，指定和成員訂單。

Syndicate在標記上購買來自發行人的債券並銷售（重新提供）債券到公眾，稱為“承保傳播”。擴展的以下示例中顯示了擴散的典型分配：

Syndicate成員為自己的銷售賺取的銷售總額是銷售特許權加上額外的拋售。在這個例子中，總誘捕的總債券是9美元。

當債券交付給買家並進行解決時，買方會收到最終確認和官方聲明的副本，如果已完成。如果最終的官方聲明尚未準備好，買方將收到初步官方聲明的副本，這是須經修正案。

官方聲明和初步官方聲明是關於市政產品的披露文件。它們與公司產品的招股說明書和初步招股說明書一起提供類似的目的。這些語言的不同，因為市發行人不需要遵循1933年的1933年或與發行證券有關的其他聯邦法律的法案。

如果債券本身未準備好交付，客戶將收到稱為“頒發”確認的臨時確認。本文檔未顯示以下內容：

• 結算日期，因為尚未確定
• 應計興趣，因為尚未確定確切的結算
• 總美元金額，因為必須將應計利息添加到購買價格中以產生總美元金額

底線

市政債券問題有時佔第7次考試中發現的135個問題的20％.5掌握這些問題是實現傳球分數和實現7系列榮耀的關鍵。