由於資產利率變化導致的資產價值發生變化，貸款資產（如貸款或債券）的利率風險存在利率風險。利率風險管理已成為非常重要的，已製定各種工具來處理利率風險。

本文介紹了使用各種利率衍生工具管理利率風險的多種方式。

哪些投資者容易受利率風險？

利率風險是由於利率絕對水平波動而產生的風險。利率風險直接影響固定收入證券的價值觀。由於利率和債券價格反向相關，因此與利率上升相關的風險會導致債券價格下跌，反之亦然。債券投資者，特別是那些投資長期固定利率債券的人，更直接易於利率風險。

假設個人購買了10,000美元的3％固定利率30年債券。該債券每年通過成熟支付300美元。如果在此期間，利率上升到3.5％，新債券通過成熟時發出每年350美元，假設100,000美元。如果3％債券持有人繼續通過成熟持有他的債券，他會丟失有機會獲得更高利率的機會。

或者，他可以在市場上銷售他的3％債券，並以較高的利率購買債券。但是，在投資者上，在投資者上獲得較低的價格，他的銷售價格為3％的債券，因為它不再是投資者的吸引力，因為新發行的3.5％的債券也可用。

相比之下，利率的變化也會影響股票投資者，但直接不如債券投資者。這是因為，例如，當利率上升時，公司的借貸成本也增加了。這可能導致公司推遲借款，這可能導致降低支出。降低支出可能會減緩企業增長，並導致利潤下降，最終降低投資者的股價。

不應該忽略利息率風險

與任何風險管理評估一樣，總會有任何不做的選擇，這就是很多人所做的。然而，在不可預測的情況下，有時不會對沖是災難性的。是的，套期保值有成本，但在錯誤的方向上的主要行動成本是多少？

一個人只需要看橙色縣，calFornia，1994年，了解忽視利率風險威脅的缺陷的證據。簡而言之，OrangeCountyGuarturorRobertCitron以較低的短期率和借貸金錢以更高的長期匯率借來的錢。策略最初，隨著短期稅率下降，維持正常產量曲線。但是當曲線開始轉動並接近倒置的收益曲線狀態時，事情發生了變化。對橙縣的損失以及近200個公共實體估計近17億美元，導致市政破產.1這是一個忽視利率風險支付的令人滿意的價格。

投資產品

那些想要對沖他們免於利率風險的投資的人有許多產品可供選擇

前鋒：前向合同是最基本的利率管理產品。這個想法很簡單，這篇文章中討論的許多其他產品都是根據今天在特定未來日期交換某事物的協議的這個概念。

遠期費率協議（FRAS）：FRA是基於向前合同的想法，其中收益或損失的決定因素是利率。根據本協議，一方支付固定利率，並收到等於參考稅率的浮動利率。實際付款是根據公務本金額計算的，並按各方確定的間隔支付。只有淨付款只是製造-失敗者支付勝利者，所以要說。FRAS總是以現金定居。

FRA用戶通常是藉款人或借款人，其中包含一個未來日期，他們接觸到利率風險。一系列FRAS類似於交換（下面討論）;但是，在交換中，所有付款都是相同的。一系列FRA以不同的速率定價，除非術語結構是平的。

期貨：期貨合約與前進相似，但它提供了比前向合同的風險較小的交易對手-即由於納入中介而減少違約和流動資金風險。

換檔：就像聽起來一樣，交換是交換。更具體地說，利率交換看起來很像FRAS的組合，涉及交易對手之間的協議，以交換未來的現金流量。最常見的利率互換類型是一個普通的香草互換，涉及一方支付固定利率並獲得浮動率，另一方支付浮動率並獲得固定利率。

期權：利率管理選擇是依據債務義務的可選擇合同。這些工具可用於保護涉及浮息貸款的各方，例如可調率抵押（ARM）。利率呼叫選項的分組被稱為利率上限;利率將選項的組合稱為利率樓層。一般來說，一個帽子就像一個呼叫，地板就像一個放置。

臨時：儀式或交換選項只是進入交換的選擇。

嵌入式選項：許多投資者通過嵌入式選項遇到興趣管理衍生工具。如果您曾經購買過呼叫規定的債券，您也在俱樂部。您的可調用債券的發行人確保如果利率下降，他們可以在您的債券中呼叫並發出新的優惠券的新債券。

帽子：一個帽子，也稱為天花板，是一個有利率的呼叫選項。其申請的一個例子將是藉款人，或者在參考利率超過上限罷工率時，額外支付額外的額外購買章程並收到上限賣方的現金支付（短期）。該付款旨在抵消浮動利率貸款的利率增加。

如果實際利率超過罷工率，賣方會支付罷工之間的差異，利率乘以義民委託人。此選項將“章節”或放置上限，以持有人的利息費用。

利率上限是一系列組件選項，或“拼接”，每個期間都存在CAP協議。凸型旨在為對沖以基準利率的增加，例如倫敦銀行間提供的速率（Libor），在規定的時期。

樓層：正如PUT選項被認為是呼叫選項的鏡像，地板是帽的鏡像。利率樓層（如帽子）是一系列組件選項，不同之處在於它們被置於選項，並且系列組件被稱為“BettleLet”。誰長期，如果參考率低於地板罷工，地板就支付了地板的成熟度。貸款人使用這一點，以防止出於出色的浮息貸款的下降率。

衣領：保護衣領也有助於管理利率風險。衣領是通過同時購買帽子並銷售地板（反之亦然）來實現的，就像領子一樣，保護一名漫長的投資者。也可以建立一個零成本的衣領，以降低對沖成本，但這會減少對您所吸引的利率運動所享有的潛在利潤，因為您對您的潛在利潤的天花板。

底線

這些產品中的每一個都提供了一種對沖利率風險的方法，不同的產品更適合不同的場景。但是，沒有免費午餐。與這些替代方案中的任何一個，一個人放棄了金錢，如保費支付的選項，或機會成本，這是一個沒有對沖的利潤。